• 周三. 1月 26th, 2022

上海证券:给与电魂网络加持定级

adminqw17

11月 5, 2021

电魂网络(603258)

公司动态性事宜

公司发布了2021年三季报, 前三季度公司完成主营业务收入7.65亿人民币,同比增加3.90%;完成归母净利润2.85亿人民币,同比减少7.95%。

事宜评价

销售业绩呈现稳定,《梦三国》 中长线运营能力强

前三季度公https://www.qwh168.com/司总体销售业绩呈现稳定, 上半年度挪动游戏收益同期相比小幅度提高,电脑网游基本上保持原来赢利水准。 公司综合毛利率 84.12%,同期相比下降 2.84个点,关键系手机端游戏运维管理成本上升而致。 前三季度销售费用率16.30%,同比减少 4.93 个点, 关键是由于年度新发布游戏较少,营销推广支出相对应降低; 产品研发成本率提高 4 个点至 20.09%, 公司长期性高度重视研发投入,产品研发成本率在 A 股游戏公司中处在较高质量。 从商品端看, 公司中长线运营能力强, 电脑网游《梦三国 2》 经营很多年,现阶段依然为公司最主要的游戏商品, 2020 年, 《梦三国 2》 收益占公司总体工资的48.65%。 手游游戏层面, 2021 后半年公司积极主动推动国外市场拓展,《梦三国手游游戏》 最近登陆港澳台地区及东南亚地区一部分我国,由公司独立经营;《解神者》 登陆日韩地域, 经营方各自为 BiliBili 及网易游戏。

关心《梦三国》 当选亚运会新项目, 公司已获得icp许可证的游戏贮备丰富多彩

9 月,亚洲地区奥林匹克运动会联合会宣布公布《梦三国 2》 宣布当选 2022 年杭州亚运电竞宣布新项目。《梦三国 2》 入亚有希望提高游戏认知度, 推动老客户流回, 配搭相对应的最新版本及主题活动,预估2022年《梦三国 2》 游戏流水将有一定的提高。 公司的新游戏贮备丰富多彩,包含《野蛮人大作战 2》,《螺旋勇士》 等超出 5 款在研游戏已获得icp许可证, 新游戏相继发布后可能进一步变厚公司销售业绩。

盈利预测

公https://www.qwh168.com/司的开发能力较强,商品类目具有一定的多元化特点,长期性看来具有较好的发展前景。短期内看来, 《梦三国 2》 的亚运会最新版本及其新游戏发布有希望变厚公司销售业绩。 预估公司 2021-2023 年归属净利润各自为 4.03/4.96/5.69 亿人民币,相匹配 EPS 各自为 1.63/2.01/2.31 元/股,相匹配 PE 为 13.15/10.69/9.32 倍。 保持“加持”定级。

风险分析

新游戏发布进展或流水不如预估;老游戏流水不断下降;领域市场竞争加重;市场风险